一、概念

利用未公开信息交易罪，是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或者明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重的行为。

（一）主体

利用未公开信息交易罪的主体为证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员。首先，利用非公开信息交易罪的主体为自然人，而非单位；其次该等自然人可细分为三类人群，即金融机构工作人员、金融监管部门的工作人员和行业协会的工作人员。

（二）主观方面

要求行为人有利用内幕信息以外的未公开信息进行交易的故意。如果行为人没有此故意，则不构成犯罪。如何判断是否有故意，则要从以下几个方面进行：

1.行为人是否知悉特定的未公开的信息，即内幕信息以外的其他未公开的信息，如果不知悉，则当事人无法利用；

2.当事人是否从事了有关的行为，即只有从事了相关的行为，才有可能推断其具有故意；

3.当事人从事有关行为前和行为时的心理状态。

（三）客体

利用未公开信息交易罪侵犯的客体是金融秩序，更准确的说是证券期货市场的交易秩序。

（四）客观方面

客观方面是行为人利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或者明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重。具体构成如下：

1.利用信息，利用的信息具有以下特点：取得方式是利用职务便利获取；信息不属于内幕信息；信息具有非公开性；

2.违反规定利用上述信息，只有相关规定禁止利用该等信息时，才可能构成犯罪，如无相关规定禁止，则不构成犯罪，这就要求相关规定须与刑法进行衔接，才能起到惩罚的目的；

3.从事相关的证券、期货交易活动，或者暗示他人从事相关的交易活动；

4.情节严重。

二、处罚

第一百八十条 【内幕交易、泄露内幕信息罪】证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

内幕信息、知情人员的范围，依照法律、行政法规的规定确定。

【利用未公开信息交易罪】证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、基金管理公司、商业银行、保险公司等金融机构的从业人员以及有关监管部门或者行业协会的工作人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或者明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重的，依照第一款的规定处罚。

三、相关情节适用：

1.追诉标准:

（一）获利或者避免损失数额在一百万元以上的；

（二）二年内三次以上利用未公开信息交易的；

（三）明示、暗示三人以上从事相关交易活动的；

（四）具有其他严重情节的。

利用未公开信息交易，获利或者避免损失数额在五十万元以上，或者证券交易成交额在五百万元以上，或者期货交易占用保证金数额在一百万元以上，同时涉嫌下列情形之一的，应予立案追诉：

（一）以出售或者变相出售未公开信息等方式，明示、暗示他人从事相关交易活动的；

（二）因证券、期货犯罪行为受过刑事追究的；

（三）二年内因证券、期货违法行为受过行政处罚的；

（四）造成其他严重后果的。

2.情节严重：

（一）证券交易成交额累计在五十万元以上的；

（二）期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的；

（三）获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的；

（四）多次利用内幕信息以外的其他未公开信息进行交易活动的；

（五）其他情节严重的情形。

利用未公开信息交易，违法所得数额在五十万元以上，或者证券交易成交额在五百万元以上，或者期货交易占用保证金数额在一百万元以上，具有下列情形之一的，应当认定为刑法第一百八十条第四款规定的“情节严重”：

　　（一）以出售或者变相出售未公开信息等方式，明示、暗示他人从事相关交易活动的；

　　（二）因证券、期货犯罪行为受过刑事追究的；

　　（三）二年内因证券、期货违法行为受过行政处罚的；

　　（四）造成恶劣社会影响或者其他严重后果的。

3.情节特别严重：

利用未公开信息交易，违法所得数额在一千万元以上的，应当认定为“情节特别严重”。

违法所得数额在五百万元以上，或者证券交易成交额在五千万元以上，或者期货交易占用保证金数额在一千万元以上，具有下列情形之一的，应当认定为“情节特别严重”:

（一）以出售或者变相出售未公开信息等方式，明示、暗示他人从事相关交易活动的；

　　（二）因证券、期货犯罪行为受过刑事追究的；

　　（三）二年内因证券、期货违法行为受过行政处罚的；

　　（四）造成恶劣社会影响或者其他严重后果的。

4.“内幕信息以外的其他未公开的信息”，包括下列信息：

　　（一）证券、期货的投资决策、交易执行信息；

　　（二）证券持仓数量及变化、资金数量及变化、交易动向信息；

　　（三）其他可能影响证券、期货交易活动的信息。

　　内幕信息以外的其他未公开的信息难以认定的，司法机关可以在有关行政主（监）管部门的认定意见的基础上，根据案件事实和法律规定作出认定。

5.“违反规定”:

是指违反法律、行政法规、部门规章、全国性行业规范有关证券、期货未公开信息保护的规定，以及行为人所在的金融机构有关信息保密、禁止交易、禁止利益输送等规定。

6.“明示、暗示他人从事相关交易活动”的认定：

　　（一）行为人具有获取未公开信息的职务便利；

　　（二）行为人获取未公开信息的初始时间与他人从事相关交易活动的初始时间具有关联性；

　　（三）行为人与他人之间具有亲友关系、利益关联、交易终端关联等关联关系；

　　（四）他人从事相关交易的证券、期货品种、交易时间与未公开信息所涉证券、期货品种、交易时间等方面基本一致；

　　（五）他人从事的相关交易活动明显不具有符合交易习惯、专业判断等正当理由；

　　（六）行为人对明示、暗示他人从事相关交易活动没有合理解释。

　　 7.“违法所得”：

是指行为人利用未公开信息从事与该信息相关的证券、期货交易活动所获利益或者避免的损失。

　　行为人明示、暗示他人利用未公开信息从事相关交易活动，被明示、暗示人员从事相关交易活动所获利益或者避免的损失，应当认定为“违法所得”。

　　8.行为人未实际从事与未公开信息相关的证券、期货交易活动的，其罚金数额按照被明示、暗示人员从事相关交易活动的违法所得计算。

　　四、相关司法解释

a.本条系根据《刑法修正案》第四条（19991225）《刑法修正案（七）》第二条修改（20090228）。

b.最高检、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》第三十五条、第三十六条（20100507）（20220515废止）

c. 两高《关于办理利用未公开信息交易刑事案件适用法律若干问题的解释》(法释〔2019〕10号 20190701)

d.最高检、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》第三十一条（20220515）